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澳门牌九 欠债超过净资产 一份问询函爆出写意集团更众的雷

(原标题:财说|欠债超过净资产、相关交易频频......一份问询函爆出写意集团更众的雷)

欠债超过净资产 一份问询函爆出写意集团更众的雷图片来源:视觉中国

记者 |袁颖琪

写意集团(002193.SZ)母公司的债务题目正蔓延到上市公司,这个题目也受到交易所关注。

随着写意集团回复交易所问询,这家公司更众隐患又袒露了。写意集团固然否认了资金占用,但原形却是写意集团与母公司山东写意科技集团有限公司(下称写意科技)之间有着亲昵的资金去来。在母公司资金链危在旦夕情况下,写意集团被拖下水恐怕也是一线之间的事情。

资不抵债?

对于交易所关于控股股东是否债务违约以及是否存在资金占用情况的问询,写意集团外示不存在。

写意集团称,2019年3月14日,写意科技发走了10亿元中期票据,发走利率为7.5%,期限为3年,付息日为在债券存续期内每年3月15日。为减轻疫情期间资金荟萃支付开支压力,写意科技已于2020年3月13日召开了持有人会议,与通盘持有人达成利息延期支付开支制定,约定本期利息延期3个月至2020年6月15日完善支付开支。因此,本次利息延期支付开支不组成违约。

交易所之以是出具此份问询函,是由于写意科技的债务题目。3月11日,写意科技被资信评估机构大公国际下调评级至AA-,并将其及相关债项移出名誉不悦目察名单。3月16日,上海清理所发布报告称,写意科技因未按期缴纳2019年度第一期中期票据的一笔7500万元的利息。

固然问询函清亮了母公司异国违约,但却袒露了写意集团更众隐患。第一个隐患就是巨额外外担保。即使异国母公司暴雷,写意集团的欠债也已经将其逼到了悬崖边上。

写意集团乃至写意科技的股权架构较为复杂。写意集团实际控制人造邱亚夫。他始末北京写意前卫投资控股有限公司(下称写意前卫)旗下的写意科技和山东写意毛纺集团,别离持有写意集团23.1%和16.1%的股份。

欠债超过净资产 一份问询函爆出写意集团更众的雷欠债超过净资产 一份问询函爆出写意集团更众的雷图片来源:WInd、界面讯息钻研部

写意科技之以是会不息显现暴雷传闻,与其反复收购海外著名服装品牌相关。现在,写意科技旗下已拥有30众个国际前卫品牌,包括日本成衣巨头RENOWN,法国前卫集团SMCP、高端男装集团TrinityLtd以及瑞士糟蹋品牌Bally的片面股权等。

而写意科技的债务题目正向写意集团波及。

近三年澳门牌九,写意集团的短期欠债迅速添长澳门牌九,平均添速达到了29%。截止2019年9月30日澳门牌九,写意集团短期欠债为11.12亿元,占资产总额的22.68%。

除此之外,写意集团还有2.78亿元的搪塞票据,0.9亿元的一年以内到期的永远借款和1亿元的永远借款。以上这些倘若逾期不还,就组成违约,会直接损坏写意集团的债务评级和银走授信。这些债务共计高达15.8亿元,其中有14.8亿将在一年内到期。另外,写意集团还有对于供答商的3.76亿的搪塞账款,清淡也是一年必要支付开支。

不光是外内欠债,据回复函吐露,写意集团现在相关方借款担保金额为9.81亿元。银走票据相关方担保为2.49亿元。相符计12.3亿元,占写意集团净资产的44.15%。倘若将担保算在内的话,写意集团的外内外欠债共计33.5亿元,超过净资产的27.9亿元。写意集团其实已经是资不抵债。

欠债超过净资产 一份问询函爆出写意集团更众的雷图片来源:Wind、界面讯息钻研部

写意集团的现金状况能否答对自己债务照样未知数。写意集团半年报吐露,公司账面现金只有9.1亿元,其中可用能用于清偿债务的只有银走存款5.7亿元,其余3.4亿元为受限资金。2016年以来,写意集团的现金流也是逐年递减。到了2018年已经从最高的3.89亿消极到0.74亿元。

更糟的是,倘若母公司写意科技资金链显现题目,极有能够触发写意集团的连带担保义务,到时恐怕将会是压垮写意集团的末了一根稻草。

从写意科技本次的利息展期就能够望出其资金链已经专门重要。此前,写意科技已经爆出众首由于无法偿付供答商货款而被诉至法庭的案例。例如,今年3月2日,写意科技所控制的日本上市企业RENOWN外示未能从写意科技收回53亿日元(折相符人民币约3.4亿元)的未偿债务。此前还有旗下品牌Aquascutum拖欠葡萄牙供答商15.5万英镑款项被首诉。

固然写意科技实在拥有壮大资产,但越来越众的证据表现其筹措资金的难度正越来越大。

本次回复函吐露,写意科技为获得担保已将旗下的山东济宁写意进出口有限公司的股权以及众处土地、房地产和机器设备质押给写意集团。公司旗下的银川滨河写意服装有限公司也已经由于误期在2019年12月被列为控制高消耗企业。而且,公司旗下还有约4.5亿元的资产被法院强制实走。以上栽栽都表明写意科技的筹资能力正直幅消极。那么,写意集团为其挑供的连带义务担保恐怕也是随时都有被触发的能够。到时,仅凭写意集团账上的5.7亿现金能够答对吗?

相关交易悬念

固然写意集团否认大股东资金侵袭,但是栽栽形象表现写意集团照样存在行使相关交易向大股东挑供资金声援的情况。在这个过程中,写意集团现金流已经显现大幅凶化,最后很能够救母不走殃及自己,挑供给母公司的一笔笔去来款项也极有能够形成坏账,最后损坏上市公司股东益处。

写意集团和母公司写意科技之间始末各栽相关交易,资金去来相等亲昵。从供答商到客户,与相关方的交易占到了写意集团通盘业务额的相等比例。

2019年,写意集团与相关方发生的出售共计3.78亿元,其中卖给母公司写意科技的相关交易就有3.46亿元。而据业绩快报,写意集团2019年全年的业务收好为11.5亿元。也就是说,相关交易占到了业务收好的32.8%。

控股股东行为写意集团的客户早已成为常态。2018年和2017年,固然写意集团并异国吐露相关交易情况。但是,相关方的去来账款表明相关交易并不是异国发生。而2013年到2016年,写意集团和相关方之间的出售额一直占业务收好总额的20%-30%。可见,写意集团的出售一直以来都倚赖相关方。

向相关方采购方面的数据则显得更不清淡。回复函表现,写意集团的相关方采购额高达7亿元,其中,与写意科技的采购额为1.93亿元。据推想,2019年写意集团的业务成本在8.63亿元旁边。也就是说,写意集团向相关方采购占其通盘采购额的几乎八成。

欠债超过净资产 一份问询函爆出写意集团更众的雷图片来源:Wind、公告、界面讯息钻研部

这栽情况在昔时并异国发生过。2017年和2018年,写意集团同样异国吐露相关方采购数据。但是在2016年昔时,写意集团从相关方的采购额最众只占到昔时业务成本的6%旁边。足见2019年写意集团对母公司的业务“特殊声援”。

写意集团对相关方的声援还表现在支付开支手段上。

2019年,写意集团来自相关方的答收账款高达4.4亿元,与上一年同期相比添长69%。写意集团的搪塞账款只有292万,而上一年同期有3358万元。对比之前采购和出售额的数据就能够望出,写意集团采购额高达7亿但搪塞账款却很少,表明写意集团买相关方的商品付的是现金。而写意集团相关方采购额十足不能4亿,相关方答收账款就4亿众,表明写意集团出售几乎异国收到现金。云云一来,写意集团的现金流就更差了,而相关方现金流则更好了。

更糟的是,写意科技此前已经有数首因无法清偿供答商货款而被首诉的案例。现在写意集团出售给写意科技的答收账款能否收回也成题目。甚至,这些与相关方的出售是否实在存在也存疑。

只见收好不见现金

从2016年以后,写意集团的净收好就表现较快添长趋势。联应时期,写意集团经营性现金流却越来越差。

从2015年到2018年,写意集团的集体经营表现迅速添长趋势。业务收好已经从2015年的5.92亿元增补到2018年的13.28亿元。2019年,写意集团业务收好下滑13.43%到了11.5亿元。净收好方面,写意集团2015年的净收好只有1700万元,到了2018年已经达到1.12亿元,添长5倍众。2019年,写意集团归母净收好同比下滑49%,只有5000万元。

与迅速添长的净收好不匹配的是写意集团逐年缩短的经营性现金流。在2016年时,写意集团的经营性现金流还有3.95亿元,2017年和2018年赓续下滑69.03%和28.75%,到了1.29亿元和0.92亿元。造成写意集团经营性现金流凶化的一方面因为是答收账款增补。2015年至2018年,写意集团答收账款从2.29亿增补到6.78亿元,添长2倍。这与相关方的出售添长也不无相关。

欠债超过净资产 一份问询函爆出写意集团更众的雷图片来源:Wind、界面讯息钻研部

另外,写意集团筹资运动也有相关方身影。2016年,写意集团始末定添召募资金18.38亿。之后的2017年到2019年的三季报,写意集团筹资运动现金流均表现净流出态势,别离流出0.42亿、1.95亿元和0.83亿元。值得一挑的是,写意集团2016年定添项现在固然有大股东参与,但也是相关交易。召募资金中约有5亿资金是用来收购控股股东写意科技旗下资产,包括写意科技的服装资产和泰安写意100%的股权等。

在写意集团召募资金到手之后,投资运动最先活跃首来。但令人迷惑的是,写意集团的投资运动现金流却是“一去不复返”。2016年到2018年,写意集团投资运动现金流别离净流出5.45亿元、6.88亿元和4.62亿元。而此前,写意集团投资运动现金流并异国大额流出情况。

其中,可追溯的一笔投资是公司2017年首最先的一笔5亿元理财投资。投资标的是七星融资租赁(上海)有限公司。值得仔细的是,该公司资质存疑。该笔5亿元的投资在2017年投出,2018年收回之后又投出,能够追溯。另外,从2016年到2018年,写意集团累计投资于固定资产的金额约为4.43亿元。但是,这三年间写意集团投资性现金流累计流出挨近17亿元。除去理财和固定资产投资,还有挨近8.5亿元的投资异国回到公司。写意集团并异国吐露这8.5亿的投资性现金支付开支投向了那里。

能够望出,写意集团从经营运动到投资、筹资运动均表现资金外流的特征。而且,这过程中反复显现相关方的身影。栽栽形象都表现写意集团存在行使相关交易向大股东挑供资金声援的情况。现在大股东写意科技已经处在债务违约的边缘,实在让人很难坚信写意集团能够作壁上观而不受波及。

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